• <sub id="n24hy"></sub>

      <wbr id="n24hy"><input id="n24hy"></input></wbr>

    1. 股票入門吧

      當前位置: 股票入門吧 > 股票書籍 > 專業投機原理 > 第18章 健全投資哲學的基本原則

      第18章 健全投資哲學的基本原則

      第18章 健全投資哲學的基本原則   第三篇 基 本 分 析

      第18章 健全投資哲學的基本原則

      在一本有關投機的書籍中,采用“哲學”這個名詞似乎有些文謅謅,尤其是當你回憶起大學中那些象牙塔式的哲學課程。我所謂的“哲學”,是指原有的意義而言“愛好智慧或愛好知識”。這使哲學深具真實感,它是一種追求真理的態度。如果我們沒有足夠的知識,如果我們無法界定目標,并利用知識追求目標,真實的世界就像一座巨大的垃圾處理機一樣地吞噬我們,并把我們拋向失敗。在金融市場投機或投資也是如此。
      狹義來說,哲學是指“某知識或活動領域內的一般性原則或法則”。在投資的領域內,哲學是由三項原則所構成。按重要性的先后秩序排列如下:
      l 資本的保障。
      2 一致性的獲利能力。
      3 追求卓越的報酬。
      由這三個綜合性原則做為基石與指標,便很容易建立專業投機與投資的完整方法。
      {內容來源 http://www.2020wgw.com 入 門 吧>


      資本的保障

      薩姆.巴斯的賺錢第一法則是:“不要發生任何虧損!庇赏稒C的角度而言,我贊同這個說法,但你首先必須擁有財富。然而,對于那些不曾繼承祖產的人而言,賺錢的第一法則是:生產。人類為了生存必須生產,這是無法逃避的市實?墒,為了繁榮與成長,我們的生產必須超過我們的需求,并儲存以供未來消費或投資于其他的生產。投資的儲蓄是——根據定義——資本儲蓄,或簡稱為資本。
      為了交易,你必須擁有屬于自己或他人的資本;每當交易時,你的資本便必須承擔風險。身為一位市場的專業交易員,為了求取生存,交易判斷的正確程度至少必須足以維持費用與開銷,而不至于消耗你的投資資本。換言之,在最低程度內,為了繼續經營,你必須保障資本。這看起來似乎是當然的道理,卻太容易被忽略了。
      資本保障的原則蘊涵著一項意義,在投入任何潛在市場活動以前,風險應該是主要的考量。唯有在潛在風險的前后關聯中,才能根據潛在的報酬擬定市場決策。這便是分析風險/報酬的真正涵義。在適當的運用之下,這項原則不僅可以評估是否應該步入某項交易或投資,也可以判斷應該涉入至何種程度。所以,保障資本——“不要發生任何虧損”——是有效資金管理的根本。
      在市場活動中,以風險為主要考慮因素,將迫使你由絕對——而非相對——的角度評估績效。對于許多投資者與資金經理人,他們的觀點并不是如此。他們的目標是“優于一般水準的績效。如果市場價格平均下跌15%,他們的投資組合下跌10%這項表現便被視為是成功。這種態度不僅是為不理想的績效尋找笨拙的借口,也扭曲基金經理人的風險管理能力。 {內容來源 www.2020wgw.com 入 門 吧>
      就績效來說,真正的問題僅有一個:“我是否賺錢?” 如果答案為肯定,就可以增加風險資本的百分率。如果答案為否定,則應該減少風險資本。其他任何方法最終都將消耗資本。
      以一般性原則來說,任何一筆交易之中,我的報酬——風險比率至少是3:1。唯有當上檔的最小潛在獲利,至少3倍于下檔的最大潛在虧損時,我才會交易。至于潛在獲利與虧損的衡量,則是考慮基本分析與第 9章的風險/報酬分析。此外,在新會計期間之初,不論一筆交易的潛在獲利多高,我僅投入少量的資本,任何一個頭寸的規模絕對不超過既有資本的2%-3%。假定我以3%的資本承擔風險,并連續發生三筆虧損;再假定我在第四筆交易中獲得預期中的3倍利潤,我的交易帳戶僅會出現0.5%的虧損,請參考表18.1。
      如果你的每筆交易,風險/報酬比率至少是1:2,你可以適當控制風險資本,則每三筆交易僅需要成功一筆(不是四筆中一筆),你便可以處于獲利狀態。


      一致性的獲利能力

      如果你能夠前后一致地引用資本保障的原則,做為資金管理的基礎,自然會擁有一致性的獲利能力。所以,第二原則是第一原則的自然延伸?墒,就這個原則的本身考慮,一致性的獲利能力可以提升資金管理與資產配置的效率,使你保障資本,并確保獲利能力。資本并不是一種靜態的量——它會增加或減少(交易的盈虧)。為了使資本增加,你必須要有一致性的獲利能力;但為了要有一致性的獲利能力,你必須能夠保障獲利,并減少虧損。因此,你必須不斷評估每筆交易決策的風險與報酬關系,根據累積的盈虧調整承受的風險,如此才可以增加穩定成功的勝算。 >復制自http://www.2020wgw.com 股 票入 門 吧]
      例如,假定你采用最低為1:3的風險/報酬比率,而目每三筆交易中有一筆獲利。你以起始資本的3%開始交易。隨后以可用資本的3%交易。交易帳戶由虧轉盈時,你便將50%的獲利存至銀行,而且在該會計期間不再動用存入銀行的獲利。在這些假設之下,你的交易記錄可能類似如表18.2所示。
      在整個會計年度中,假定你都依此方式交易,而且每年僅進行30筆交易,則你的年度報酬率為27.08%。請留意,在每一筆交易中,你的風險資本絕不超過既有資本的3%。
      這雖然是一個高度簡化的例子,但它充分顯示資本保障與一致性獲利能力的功能。在現實世界中,你可能連續虧損三筆交易,其次連續獲利二筆交易,接著又發生五筆虧損交易,然后在五筆交易中又獲利三筆?傊,如果你引用上體資金管理的方法, 并在1/3的交易中獲利,結果便非常類似于表18.2。
      請留意,表18.2中可用資本欄的數據非常穩定。最大的跌幅為5.91%,只要你可以保持1/3的獲利機率,最大的損失便是這個程度。另外,經過十筆交易后,你的可用資本仍然約等于起始資本,但這是因為你在追求獲利的情況下,又兼顧資本的保障。
      即使你的獲利機率不是 1/3,但僅要局限每筆交易的風險資本,你永運都有可供操作的資本。例如,假定你僅以可用資本的3%交易,當你連續虧損30筆交易后,你仍然保有起始資本的 40%這總比損失一切來得理想。

      <出處 www.2020wgw.com 股票入 門吧>



      請留意總績效欄。雖然每三筆交易中,都會出現正、負的數據,但隨著交易的進行,負值愈來愈小,正值愈來愈大。如果可以保持至少1/3的獲利機車,并以這種方式管理資金,總績效最后將呈現穩定的正值。假定你對于行情的判斷具有合理的精確性,一個管理完善的帳戶至少應該具備這些特性。
      ------分隔線----------------------------
      相關內容
      欧美Z0Z0另类特级,特级欧美毛片免费观看,欧美Z0Z0另类特级.成熟女人特级毛片www免费,偷玩朋友的醉酒人妻,顶级欧美熟妇XX,,色偷偷2019免费视频观看 日本加勒比在线一区中文字幕无码,天天做天天爱夜夜爽,乱中年女人伦中文字幕,成本人片无码中文字幕免费,人与嘼在线观看,亚洲爱婷婷色婷婷五月,欧美换爱交换乱理伦片 国产专区亚洲欧美另类在线,国内a级毛片免费观看,国内大量揄拍少妇视频,在线观看片免费人成视频无码,成年轻人网站免费视频,99精品国产在热久久,色偷偷2019免费视频观看 成 人免费视频免费观看,成 人免费 在线手机版视不卡,成 人 片 在线观看,在线看片免费不卡人成视频,中文亚洲AV片在线观看,少妇无码吹潮,亚洲乱码中文字幕综合 女人的精水喷出来视频,一男女丝不挂牲交视频,国产午夜在线精品,亚洲国产中文在线视频免费,午夜啪啪剧场免费观看,成年免费三级视频,男人将机机桶女人试看学生版
      人人碰免费视频_人人摸_人人碰在线视频,97视频精品全国免费观看_97精品免费公开在线视频_97人妻起碰免费公开视频,99九九免费热在线精品_99re6在线视频精品免费 欧美特黄特色大片免费播放器,久久伊人网,老鸭窝在线视频,国产免费高清不卡久久,中文字幕巨大的乳专区不卡,米奇777欧美电影网,好看的欧美熟妇www在线,韩国欧美日本亚洲一区二区 国产在线精品亚洲第一区香蕉,女神高潮喷水正在播放,亚洲 国产 日韩 在线 一区,老司国产精品免费视频,日本欧美18禁毛片大片,熟妇与小伙子露脸对白 免费欧洲毛片A级视频,欲盖弄潮高清免费观看,韩国免费A级作爱片,免费毛片在线看不用播放器_国产人人看人人拍视频_亚洲国产中文字幕新在线_欧洲纯免费的毛片 亚洲国产初高中女,澳门永久AV免费网站,成上人色爱A∨综合网,茄子在线看片免费人成视频,国内2020揄拍人妻在线视频,亚洲2020天天堂在线观看,日本免费的高清毛片视频 精品国偷自产在线首页-国偷自产一区,最新精品国产自在现线不卡,天堂影视,国产自拍,无码中文字幕加勒比高清,中国女人做爰视频,日本高清视频中文无码 久久这里只精品国产99re66,久久这里只精品99re66,久久这里只精品免费6,在线播放免费人成视频网站,一级电影,2020国自产拍精品网站不卡,男女免费观看在线爽爽爽 近親相姦中文字幕在线,免费中文熟妇在线影片,亚洲精品在看在线观看,特黄特色三级在线观看,综合欧美亚洲色偷拍区,久久频这里精品99香蕉,免费大片av手机看片 欧美特黄特色大片免费播放器,久久伊人网,老鸭窝在线视频,国产免费高清不卡久久,中文字幕巨大的乳专区不卡,米奇777欧美电影网,好看的欧美熟妇www在线,韩国欧美日本亚洲一区二区 久久精品一品道久久精品,久久精品这里热有精品,国产亚洲精品资源在线26u,久久综合伊人77777,性爱视频,大屁股大乳丰满人妻,免费在线视频,在线天天啪免费观看